澳媒：美國(guó)正面臨數(shù)萬(wàn)億美元難題

　　參考消息網(wǎng)2月20日?qǐng)?bào)道 澳大利亞《悉尼先驅(qū)晨報(bào)》網(wǎng)站日前發(fā)表題為《美國(guó)正面臨的數(shù)萬(wàn)億美元難題》的文章，作者是斯蒂芬·巴索洛繆斯。文章摘編如下：

　　近來(lái)公布的一系列積極的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和蒸蒸日上的股市令美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸幾成定局，但在這一過(guò)程中，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（美聯(lián)儲(chǔ)）陷入了兩難境地。

　　當(dāng)然，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)事關(guān)數(shù)萬(wàn)億美元的問(wèn)題。在失業(yè)率如此之低、實(shí)際工資和消費(fèi)者信心不斷上升、美國(guó)股市處于創(chuàng)紀(jì)錄水平的情況下，能否保持如此強(qiáng)勁的增長(zhǎng)而沒(méi)有重燃通脹的風(fēng)險(xiǎn)呢？

　　另一種觀點(diǎn)是，如果通脹目前持平或低于美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)，并且美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為“中性利率”（即令經(jīng)濟(jì)能夠充分運(yùn)轉(zhuǎn)，同時(shí)保持穩(wěn)定通脹率的利率）約為2.5%，那么如果聯(lián)邦基金利率在5.25%至5.5%，或者實(shí)際利率比中性利率高出3個(gè)百分點(diǎn)以上，就有可能對(duì)經(jīng)濟(jì)造成不必要的損害。

　　貨幣政策行動(dòng)與其效果之間的滯后相當(dāng)長(zhǎng)，因此政策長(zhǎng)期過(guò)嚴(yán)的風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)存在，甚至可能破壞目前看似可以軟著陸的經(jīng)濟(jì)。

　　無(wú)論美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在3月份采取行動(dòng)，以及是否會(huì)有三次、五次或六次降息，都顯然將取決于美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)應(yīng)對(duì)通脹率下降的過(guò)快或過(guò)慢風(fēng)險(xiǎn)平衡的看法。

　　考慮到市場(chǎng)——尤其是股票市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)對(duì)大幅降息的消化程度，即使是美聯(lián)儲(chǔ)所青睞的行動(dòng)方案的一個(gè)暗示也可能對(duì)市場(chǎng)和大型科技股的價(jià)格產(chǎn)生重大而直接的影響，大型科技股對(duì)推動(dòng)美國(guó)股市達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平發(fā)揮的作用尤其重要。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)——其克服不斷上升的實(shí)際利率、不利的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境、令人不安的地緣政治沖突和緊張局勢(shì)以及運(yùn)轉(zhuǎn)不靈的國(guó)會(huì)等困難的能力——在很大程度上要?dú)w功于近年來(lái)向美國(guó)經(jīng)濟(jì)注入的巨額財(cái)政刺激。

　　為應(yīng)對(duì)新冠疫情，美國(guó)政府為家庭提供了數(shù)萬(wàn)億美元的刺激和金融支持，美國(guó)總統(tǒng)喬·拜登還免除了數(shù)十億美元的學(xué)生債務(wù)，并通過(guò)他的基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)支計(jì)劃、對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體制造業(yè)的激勵(lì)措施和清潔氣候激勵(lì)措施，為經(jīng)濟(jì)體系注入了數(shù)萬(wàn)億美元。

　　這將以美國(guó)國(guó)債大幅增加的形式付出長(zhǎng)期代價(jià)，而在拜登就任總統(tǒng)之前，美國(guó)國(guó)債就已經(jīng)飆升。在唐納德·特朗普的總統(tǒng)任期內(nèi)，美國(guó)聯(lián)邦政府的債務(wù)大幅增加，總額接近28萬(wàn)億美元?，F(xiàn)在這個(gè)數(shù)字剛剛超過(guò)34萬(wàn)億美元。

　　當(dāng)然，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)以目前的速度增長(zhǎng)，而且利率確實(shí)大幅下降，那么償還這些債務(wù)的成本將變得不那么令人生畏。美聯(lián)儲(chǔ)巧妙實(shí)現(xiàn)軟著陸的能力對(duì)美國(guó)家庭和企業(yè)至關(guān)重要，對(duì)政府融資的穩(wěn)定性也至為關(guān)鍵。

　　這在選舉年也有政治意義。拜登的支持率慘淡在很大程度上是由于消費(fèi)者對(duì)長(zhǎng)期高通脹期間不斷上漲的生活成本感到不滿(mǎn)，而且對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況持負(fù)面看法。

　　不斷下降的通脹率、經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的跡象以及降息預(yù)期正在扭轉(zhuǎn)這一局面，并使美聯(lián)儲(chǔ)的決策可能成為一個(gè)重大政治問(wèn)題。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，今年11月美國(guó)總統(tǒng)大選前的連續(xù)降息將被特朗普陣營(yíng)描述為美聯(lián)儲(chǔ)支持拜登的舉措，或者，如果特朗普贏得總統(tǒng)選舉，他會(huì)再次攻擊美聯(lián)儲(chǔ)，并嘗試（就像他在上個(gè)總統(tǒng)任期內(nèi)所做的那樣）將其委員會(huì)改造成一個(gè)聽(tīng)命于自己的機(jī)構(gòu)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)今年決策的潛在經(jīng)濟(jì)和政治影響將增加決策的分量，盡管鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲(chǔ)想必——幾乎肯定——將更關(guān)注經(jīng)濟(jì)，而不是政治。（編譯/胡溦)